股东出资瑕疵关注要点及解决路径｜海问·观察
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股东出资瑕疵关注要点及解决路径｜海问·观察
股东出资瑕疵关注要点及解决路径｜海问·观察
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文章来源：海问律师事务所
发行人历史沿革中的出资瑕疵问题为A股IPO审核中较受关注的重点事项之一。根据A股IPO的审核要求，(i) 发行人的注册资本应已足额缴纳，发起人或者股东用作出资的资产的财产权转移手续应已办理完毕；(ii) 发行人历史上存在出资瑕疵的，应当在申报前依法采取补救措施；保荐机构和发行人律师应当对出资瑕疵事项的影响及发行人或相关股东是否因出资瑕疵受到过行政处罚、是否构成重大违法行为及本次发行的法律障碍，是否存在纠纷或潜在纠纷进行核查并发表明确意见；(iii) 发行人应当充分披露存在的出资瑕疵事项、采取的补救措施，以及中介机构的核查意见。
本篇为A股IPO之路系列文章的第二篇，旨在从A股IPO审核的角度探讨股东出资瑕疵的关注要点及解决路径，供读者参阅。
一、《公司法》对于股东出资的要求
我们梳理了现行《公司法》及其司法解释，以及不同时期的《公司法》对于股东出资的要求，具体如下：
二、A股IPO审核中常见出资瑕疵探讨
根据项目经验及公开案例，A股IPO审核实践中发行人常见出资瑕疵包括股东未按期足额缴纳出资、缴纳出资后将资金借出从而涉嫌抽逃出资、非货币财产出资涉及的未办理权属转移手续、未办理资产评估手续、出资比例不符合当时《公司法》比例限制规定等，具体如下：
1、股东未按期足额缴纳出资
在发行人设立及历次股本演变过程中，可能出现股东未按期足额缴纳出资的情况。根据《公司法》（2018修正）及相关规定，股东不按期足额缴纳出资的，除应当向公司足额缴纳外，还应当向已按期足额缴纳出资的股东承担违约责任以及对债权人承担补充赔偿责任。
在康希诺（688185.SH）案例中，发行人前身康希诺有限设立时，部分股东缴付出资的时间晚于康希诺有限章程所规定的出资期限，不符合当时有效的中外合资经营企业相关规定，对此，中介机构经核查认为：首先各股东目前已缴付了全部出资，且经过了会计师事务所的验资及验资复核；其次天津经济技术开发区商务局、天津市商务局、天津经济技术开发区（南港工业区）市场和质量监督管理局已出具书面证明，证明康希诺遵守相关法律法规及规范性文件，不存在任何因违反有关法律法规及其他规范性文件而受到或应受到处罚的情形，故前述股东的延期出资行为不会对该次发行造成实质性法律障碍。
就股东未按期足额缴纳出资的瑕疵，结合项目经验和相关案例，建议可以考虑如下解决路径：(i) 股东足额补缴出资；(ii) 验资机构进行验资；(iii) 发行人其他股东出具确认函，确认不存在纠纷且不追究责任；(iv) 由主管部门出具相关的证明，确认不构成重大违法行为且不存在（重大）行政处罚。