浑水做空瑞幸，就是在教律师怎样做尽职调查｜清的菜园

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内容来自于：公众号【清的菜园】

作者：冯清清

发表时间： 2020-04-08 22:26

内容整理人：

写在前面：

瑞幸的咖啡一共喝过三次。

 第一次是那免费的第一杯，当打开杯盖，看到本应绵密的奶泡已全面破裂，三三两两的气泡漂浮在浅褐色液体表面，新鲜的豆子香气显然谈不上。唯一可圈可点的，是深蓝 色的杯子，不难看。​

第二次是兔子南买的，彼时瑞幸已上市。 最快时间上市的纪录我不感冒，毕竟要图快，放眼世界，国人无人能敌。 我们不愧为有武学功底的民族，深谙天下武功唯快不破。​

 那天让我下定决心再买一次瑞幸，不是因为它上市，而是它的咖啡宣言： 好咖啡，不一定都是好喝的咖啡。​

 我和兔子南被这句充满禅意的宣言逗乐了。 生而为啡，不好喝你还值得骄傲了？ 于是，买了一杯看看不好喝的好咖啡是啥样。​

第三次是在办公室，我把咖啡宣言讲给跳皮筋的小伙伴听。

 邻桌峰哥说他还有一大把券，于是请全班同学喝咖啡，大家聚众测评了下，感叹瑞幸的出品很稳定，一如既往的不好喝。​

咖啡虽然只喝了三次，瓜却没少吃。

1 月浑水发布匿名报告，89页的调查剑指瑞幸2019Q3Q4的财务数据造假。 瑞幸发布辟谣声明。​

2 月浑水再次做空瑞幸，发布来自尘光研究的报告。 还等不及瑞幸作出回应，多家研究机构纷纷加入混战。 瑞幸股价也经历了暴跌、回升、再跌、再升的起落。​

我和兔子南加入吃瓜大军，看着这盘我们看不懂也不看好的生意，如何在高歌猛进中不断击鼓将花传下去。​

直到4月2日晚间，兔子南这个美股小广播实时播报： 没没，瑞幸承认造假，股票跌成渣了。​

我：渣是多少？

兔子南： 80%。

这个跌幅，比瑞幸惯常给出的折扣力度还要大。 想起此前浑水的做空，忍不住感慨这些摸鱼的机构，真有两把刷子。​

不，渔网。

一、数据生猛的匿名报告

（一）生猛的数据

浑水1月的报告，实际上是匿名报告，不过由浑水发布。 本着专业吃瓜的原则，认真看完了这份匿名报告。​

报告不是随便拿几份 网上现有的数据，窝在办公室里一通分析，就出了结论。 全文也看不到“或将”、“疑似”这种躺着说话不腰疼的词。​

 匿名报告采用的，是精英人士和专业人士最看不上的方法，即投入大量人力物力到项目现场，实地采集尽可能多的一手数据，这在业内通常被认为是搬砖一线的“脏活累活”。  采集了尽可能多的信息之后，才对数据进行分析，并进一步调查。​

报告声称雇用了92名全职员工和1418名兼职员工进行监控和记录门店客流量，收集了25843张瑞幸咖啡小票，总共录制了11260小时的门店流量监控视频，覆盖620家门店，981个营业日100%的营业时间，并且获得了大量微信内部聊天记录。​

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